9月14日,國內(nèi)棕櫚油期貨延續(xù)強勢,主力1801合約盤中更是創(chuàng)下階段新高5830元/噸。分析人士表示,盡管美國農(nóng)業(yè)部(USDA)報告對油脂市場構(gòu)成利空,但馬來西亞棕櫚油局(MPOB)報告利多效應(yīng)仍在,對棕櫚油期價形成顯著支撐。不過,在期價接連快速上行之后,短期可能會面臨高位調(diào)整需要。
期價創(chuàng)出“四連陽”
9月14日,國內(nèi)棕櫚油期貨延續(xù)強勢,主力1801合約盤中最高升至5830元/噸,創(chuàng)下逾近七個月新高,最終收報5808元/噸,漲92元或1.61%,創(chuàng)出“四連陽”。
華泰期貨油脂研究員徐亞光表示,USDA報告利空,美豆單產(chǎn)調(diào)升至49.9蒲式耳/英畝,高于市場和8月預(yù)估,令美豆反彈空間有限。不過,MPOB報告利多效應(yīng)仍在,增產(chǎn)周期中的減產(chǎn)令馬盤棕櫚油多頭備受鼓舞。此前市場普遍預(yù)計增產(chǎn)周期棕櫚油產(chǎn)量將持增長,但數(shù)據(jù)不增反降。此外,之前市場普遍預(yù)期8月出口偏差,但數(shù)據(jù)超預(yù)期增長。9月前十日數(shù)據(jù)出口環(huán)比增長近10%,相對也偏好。整體上利多棕櫚油期價走勢。
具體來看,MPOB周一(9月11日,下同)公布的數(shù)據(jù)顯示,馬來西亞8月末棕櫚油庫存較上月增加8.79%至194萬噸。馬來西亞8月棕櫚油產(chǎn)量較7月下滑0.9%至181萬噸。出口增加6.43%至149萬噸。分析師此前預(yù)估8月末棕櫚油庫存增長6.5%至190萬噸,產(chǎn)量預(yù)估減少1.5%至180萬噸,出口預(yù)估增加1.6%至142萬噸。船運調(diào)查機構(gòu)SGS周一公布的數(shù)據(jù)顯示,馬來西亞9月1-10日棕櫚油出口量為396672噸,較8月1—10日出口的363007噸增加9.3%。另一船運調(diào)查機構(gòu)ITS發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,馬來西亞9月1—10日棕櫚油出口量為379652噸,比8月份同期的355009噸提高6.94%。
建信期貨研究中心研究員余蘭蘭表示,USDA報告偏空對粕類的影響大于油脂,且棕櫚油受MPOB報告利多影響,短期仍處強勢,且現(xiàn)貨也在跟漲,因此期價接連出現(xiàn)快速上行。
庫存壓力或逐漸顯現(xiàn)
外盤方面,東證期貨農(nóng)產(chǎn)品高級分析師楊洋表示,8月馬來西亞棕櫚油報告發(fā)布之后引發(fā)市場明顯拉漲,利多焦點更多地集中在產(chǎn)量沒有出現(xiàn)季節(jié)性回升這一點上。但從以往的分析看,在7月產(chǎn)量創(chuàng)造歷史同期最高值后,8月產(chǎn)量的不升反降并不能再過多的歸結(jié)于厄爾尼諾,相反可以推斷將助推9-10月產(chǎn)量大幅增加。另外,市場的做多熱情使市場忽視了馬來西亞庫存繼續(xù)回升這一事實,當(dāng)前的庫存已不能再言緊張,而未來幾個月更是將達到有一定壓力水平。
國內(nèi)油脂方面,據(jù)徐亞光介紹,豆油逐步進入備貨高峰,目前豆油的商業(yè)庫存在136萬噸左右,步入去庫存階段。棕櫚油方面,根據(jù)目前的訂船數(shù)據(jù)統(tǒng)計,9月定船目前預(yù)計仍較高。接下來國內(nèi)棕油將進入重建,近幾日已見底小幅回升,但到港方面出現(xiàn)延遲。菜油方面,近期榨利提升,過去兩個多月領(lǐng)漲油脂,最近表現(xiàn)稍差。
展望后市,余蘭蘭認為,棕櫚油期價接連快速上行之后,可能面臨高位盤整。操作上,不建議追多,建議短多或者選擇觀望。
楊洋也表示,8月底馬來西亞庫存環(huán)比回升接近9%,且未來還將進一步增加,因此在短期做多情緒發(fā)泄后,預(yù)計棕櫚油市場或迎來變盤,期價將在中長期更多地表現(xiàn)為承壓下行。
(作者單位: 《中國證券報》)
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